高瓴、张坤都跑了

万博体育手机app登陆
转发:1
回复:23
喜欢:12

爱尔眼科这三季度报算是崩了,前三季度营业收入和净利润同比增长35.38%和29.59%,问题是三季度单季度营业收入下滑3.48%,扣非净利润下滑5.38%。

其实业绩增速从第二季度开始就已经慢下来了,三季度业绩增速下滑,那四季度的预期也不会太好。

参考牙科通策医疗业绩下滑后,股价连续两天跌停,爱尔眼科最少一个地板是稳的。

如果爱尔眼科现在是20倍的估值,那这个业绩也没啥问题,毕竟估值不高也就没有太高的增长预期。

现在关键问题是,爱尔眼科的估值近百倍,百倍估值,如果没有较好的业绩增速,那这击鼓传花的游戏就玩不下去了。

当然,还有一个不太好的信号是,两大核心多头张坤和高瓴资本都卖了,市场做多情绪炸裂。

01

张坤在三季度报,同时卖掉了牙科和眼科,其实逻辑也简单,就是觉得估值太高,不想再去赌未来的高增长预期。

其实大家应该有发现,今年整体的消费市场不太行,除了特定的成瘾性商品,基本上都在下滑。

整个消费市场都比较疲软了,那高估值品种靠什么去支撑?未来一年内全球流动性不可能再加大宽松力度,反而有收紧的预期。

高瓴卖出的逻辑,应该不只是流动性问题这么简单,我觉得高瓴考虑的是并购已经到了瓶颈了。

爱尔眼科过去十年,从1亿元净利润到现在,业绩增长了十倍,靠的就是收购然后并表。

几乎每个季度的财报中,都能看到爱尔有多笔收购以及多家眼科项目开工建设,包括海外的并购。

建医院的效率一定是低于直接并购的,收购可以直接产生利润,可以直接并表,而建医院前期的投入是巨大的,盈利可能都要2-3年之后,对于上市公司来说会影响利润。

其实爱尔就是一场资本运作的盛宴,通策的预期也是爱尔式的并购预期,比较遗憾的是搞了好多年,通策现在还没走出浙江。

对于医药行业来说,未来最大的预期就是随着人口老龄化,医药的市场需求会逐步放大。

但眼科不是必选消费,生活中其实有一个非常鲜明的案例,就是腾讯的小马哥还戴着眼镜,还有李嘉诚也是戴眼镜的,他们都富成这样了,都没做近视手术,何解?

对了,投资爱尔眼科的高瓴资本,他的创始人张磊也戴眼镜,哈哈...

02

医药50指数从2019年20倍上涨至年初最高60倍,目前已经从60倍跌回33倍,整体估值不算太贵,但目前也算不上特别便宜。

追踪医药行业的基金有127只,这里只列一下规模靠前的(包括场内和场外):

医药领域的研究门槛比较高,行业细分领域太多,但有一个指标是长期有效的,那就是高研发投入。

随着集采的不断深入,未来最稳健、增长潜力最大的就是创新研发型药企,不过目前这情况还是不太便宜。

不管是投资什么品种,一定要买的便宜才能有更好的安全边际,坚持低估买高估卖的交易原则。 $爱尔眼科(SZ300015)$   $恒瑞医药(SH600276)$  

精彩评论

全部评论

漂舟踏浪11-14 00:55

爰尔的医生们很多是自己戴着眼镜给别人做眼科手续,真是可笑!

专业砸盘做空10-27 16:51

中丐互联又崩盘啦

橡皮碉堡10-26 21:15

分析了一堆,有软用?脸肿了吗

世界首富就是我10-26 19:30

今天脸疼吗?成天预测 有时间出去遛弯吧!

火力全开RPG10-26 17:13

还加粗,生怕别人发现不了他的蠢